http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t1.htm Tue, 09 Dec 2008 07:56:28 GMT 10 http://i73.servimg.com/u/f73/13/33/80/95/kl1010.gif http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t1.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t25.htm Admin 通过ROE我们就可以知道管理层的“赚钱能力”。（说得恰当一点，应该是“理财能力”） 举个例子： 如果管理层举债买了一架专用飞机，公司的赚钱能力就会大受影响。 账目上NTA还是一样，但是EPS就会下降，因为专用飞机不能替公司赚钱，而且还会增加公司的利息负担。 从这例子ROE就会反映出管理层的理财能力 = 自私的心态。 所以选股之前我一定要看ROE。（我是说选股之前，不是选股之后） 那么选股之后呢？ 如果已经成了小股东，也就是说我对管理层的理财能力投下了信任的一票，这时候EPS和PE就比ROE来的重要了。 还有，ROE是看管理层的赚钱能力和理财能力，不是看管理层的道德品行。 原文：8K ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:56:28 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t25.htm#25 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t25.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t24.htm Admin Bank Sale就是银行的逼仓，也就是是所谓的force selling。 当一个人的股票押在银行，而股票的价值下跌到某一个水平，他就会接到银行的通知，要他马上补仓（存钱或者存入股票），如果他无法做到，银行就会把一部分的抵押股票卖掉，使贷款的比率正常化。 例子： 价值200万的股票可以取得100万的贷款， 这就是50%的贷款。 当股票的价值跌到140万，而贷款还是100万，这就是71.4%的贷款。 （通常比率上到70%，银行就会要求补仓） 如果这时候顾客没有能力补仓，银行就会开始卖掉股票。 假设银行卖了40万的股票，贷款额就变成60万。（100-40=60） 这时候，股票的价值就剩下100万。（140-40=100） 贷款的比率就变成60%，（60/100=60%） 只要少过60%，就是“正常”了。 银行给客户的“呼吸”空间是介于50%至60%。 而“紧密观察”的空间是介于60%至70%。 超过70%就是所谓的margin ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:54:39 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t24.htm#24 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t24.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t23.htm Admin 什么是Margin Call？什么是 Force Selling？ 举个例子： 当Megan的股价是1.00的时候，M先生把50，000股的Megan放进一个按金户口（Margin account）。 因为股价是1.00所以这50,000股Megan的市价就是RM50000.00。 有了价值RM50000.00的Megan作抵押，M先生就可以增加投资了。 假设M先生利用Margin 的钱，以1.00的价钱又买进了50，000股的Megan，那么按金户口的Megan就变成了100，000股，而M先生也就欠了RM50000.00的Margin钱。 Margin的巴仙率是这样算的： 如果Megan的股价停留在1.00的价位，M先生的Margin就是50.00%。 （欠款 ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:51:03 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t23.htm#23 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t23.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t22.htm Admin 60年代，70年代政府的经济政策主要是应付“失业率”。 只要国民的失业率低就是成功的经济政策。 到了80年代，经济学家才知道，原来失业率太低会造成通货膨胀。 所以80年代过后各国政府的经济政策主要是应付通货膨胀。 要减低通货膨胀最有效的方法就是提高利率。 但是利率太高却会造成经济不景甚至衰退。 所以操纵利率使通货膨胀和经济成长达到理想的配合，就是各国政府在80年代过后的主要经济政策。 进入了千禧年，奇迹好像突然出现了。 可怕的通货膨胀好像消失了！而且经济竟然也能够小幅的成长。 这本来是可喜的现象，但是代之而起的却是另外的一个经济问题。 那就是“债务”。 从国家，到企业，到个人都有负债提高的现象。 债务的增加变成了新的经济问题。 所以过了2000年，经济政策又要改弦易辙了！ 这次是为了减低债务而来。 要减低债务，最直接的方法当然是提高利率。 利率提高可以压抑人们借贷的念头。 但是单单是这个理由却不能使人信服。 人们会问： 都没有通货膨胀，为什么要提高利率？ 趁着没有通货膨胀，应该是减低利率，推动成长率的良机！ 为什么反其道而行？ 这就是新的难题： 没有通货膨胀，就不能提高利率。 不提高利率，就会使借贷恶化。 如何减低“债务”，同时维持经济的成长就是新的课题。 以上是我从一篇经济文章所读到的“精华”。 我觉得能够帮助我提高经济常识，所以把它记录下来。 提高经济常识应该可以帮助理财，所以我把它发表在理财版。 原文：8K ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:48:21 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t22.htm#22 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t22.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t21.htm Admin 我通常是根据KLSE出版的INVESTOR DIGEST来获得KLCI的PE。 因为INVESTOR DIGEST是月刊，所以我也只是一个月才知道一次而已。 (本益比是会随着指数的升降而波动，所以每个月都是不同的！) 不过我们随时可以自己计算KLCI的PE，方法如下： 首先，根据INVESTOR DIGEST的资料。 例如：截至2001年10月31日的KLCI是600.07，本益比是20.01倍。 PE ＝ PRICE / EPS (在这里，PE ＝ 20.01，PRICE ＝ 600.01。) 因此： 20.01 ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:40:47 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t21.htm#21 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t21.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t20.htm Admin ROE的中文译名应该是资金回酬。英文是RETURN ON EQUITY。 它的算法就是把每股净盈利EPS除于每股净资产NTA。 ROE ＝ EPS / NTA 我选股首重ROE，接下来才是本益比PE和NTA。 为什么我这么注重ROE呢？ 因为通过ROE这个数据我们可以知道管理层的素质。 公司的资产是反映在它的净资产。 很多公司的票面值都是1令吉，但是它们的真正价值是在NTA，NTA越高价值就越高。 每间公司的赚钱能力都不同。 投资股票我们当然要选赚钱能力高的公司，赚钱能力越高我们致富的机会就越大。 所以想要投资股票致富我们一定要选赚钱能力高的公司。 但是，我们却不能因为某只股的每股EPS高就说它的赚钱能力高。 真正的赚钱能力是要和它的NTA来做比较的。 试看看以下两个例子，那一个赚钱的能力比较强？ SIME ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:39:12 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t20.htm#20 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t20.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t19.htm Admin EPS/NTA是资本回酬，也就是所谓的ROE(Return on equity)。 EPS/Price是投资回酬，我把它称为ROI(Return on investment)。 它们有什么分别呢？ 就拿DRB－HICOM和BJTOTO做为例子吧： DRB－HICOM EPS ＝ 0.21 NTA = 2.35 Price = 1.00 所以DRB－HICOM的 ROE 就是 0.21/2.35 = 0.089 = 8.9% ROI 就是 0.21/1.00 = 0.21 = 21.0% BJTOTO EPS ＝ 0.50 NTA = 1.71 Price = 4.14 所以BJTOTO的 ROE 就是 0.50/1.71 = 0.29 = 29.0% ROI 就是 ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:28:15 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t19.htm#19 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t19.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t18.htm Admin PE就是PRICE EARNING RATIO，中文译为本益比。 PE的算法简单，我们只需要把一只股票的股价除以它的每股净利就可得到它的本益比PE。 (PE ＝ PRICE / EARNING PER SHARE) 举个例子： MIECO的股本是210million。1999年它的净盈利是21million。净盈利就是after tax profit。所以它的每股净利EARNING PER SHARE(EPS)就是0.10。 EPS = EARNING / NO. OF SHARES EPS = 21 / 210 EPS = 0.10 23/2/2001它的股价是0.86令吉。 PRICE ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:25:16 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t18.htm#18 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t18.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t17.htm Admin NTA就是NET TANGIBLE ASSET也就是净有形资产，所以它是不包括无形资产的。无形资产就是INTANGIBLE ASSET。 公司的无形资产主要是商誉(Goodwill)，执照(license)和收购溢价(Premium on acquisition)。 举个例子： ABC公司是在一个小岛经营度假村的生意，它的资金只有1million。最近ABC公司突然成功申请到一张赌博执照，所以它的身价就暴涨起来。XYZ公司为了在小岛经营赌场的生意就出价100million收购了ABC公司。 假设XYZ公司本来的资产只是200million现款，分成200million股。在还没有收购ABC公司之前它的每股NTA就是1.00令吉。 ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:22:49 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t17.htm#17 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t17.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t16.htm Admin 一间公司的总资产(不包括无形资产)扣除所有的负债后的所馀就是净资产。净资产就是NET TANGIBLE ASSET，简称NTA。 根据一间公司的年报，如果我们要算出它的每股净资产（NET TANGIBLE ASSET）方法如下： 我们只要把公司的股东基金（SHAREHOLDERS FUND）除以它的股本（SHARE CAPITAL）再减去它的无形资产（INTANGIBLE ASSET）就可得到它的每股净资产。 每股净资产就是NET TANGIBLE ASSET per share，简称NTA ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:20:37 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t16.htm#16 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t16.htm http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t15.htm Admin 最近冷眼在南洋商报和我们分享他的多年投资经验，那就是“反向成长”。它的意思就是：“选时要反向，选股要成长。” 可见成长股在投资组合里的重要性。 但是怎样发掘成长股呢？ 在还没有回答这问题之前，让我们先来鉴定一下，怎样的股才可算成长股？ 什么是成长股？顾名思义，有成长的公司就是成长股。这题目表面看起来很简单，其实是很复杂的。让我举些例子： ... 投股基本功 Tue, 09 Dec 2008 07:18:50 GMT http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t15.htm#15 http://klse.forumotion.com/forum-f3/topic-t15.htm